这是一首宫怨诗，旨在议论嫔妃宫女的地位和命运，表明妃嫔宫女纵得宠一时，但最终下场和失宠者并无二致。言外之意是警告朋党之辈莫要得意忘形，沾沾自喜。
首先是开头一句“君恩如水向东流”，此句用流水比君王的恩宠，构思极巧妙。流水，则流动不定。君王的恩宠既如流水流动不定，宫女之得宠失宠也随之变化不定。今日君恩流来，明日又会流去，宫女今日得宠，明日又会失宠。一旦失宠，君恩就如流水一去不返。所以无论失宠得宠，等待她们的未来都是不幸。这就逼出了第二句诗句“得宠忧移失宠愁”，此句直接点出宫女的忧愁心情：得宠时候害怕君王感情变化，恩宠转换，而失宠时又愁肠欲断，悲苦难言。所以无论是得到还是失去，宫女妃嫔都得惶惶不可终日，清晰地刻画出宫女患得患失以及矛盾痛苦的心理。句中叠用“宠”字，正说明君王的恩宠对宫女的关系重要。因为宫女的命运，完全操在君王手里。
后两句承接第二句，以失宠者的口吻警告得宠者。“莫向樽前奏花落"一句，喻指伴侍君王宴饮作乐。此处的”花落"借用江淹的《拟班婕妤咏扇》的典故，语含双关，既指曲名，又暗指下一句的花被凉风吹落，“凉风只在殿西头”，凉风不远，最终下场都是一样的，借此典故来抒发己见，警告得宠者，君王之恩宠都是难以维持的。
整体看来，这首诗通篇都用了议论。由于比喻、双关运用得极其巧妙，诗人描写的时候在议论中含着形象，所以令人读来意味深长，比起明白直说更显得含蕴有味。纪晓岚称此诗“怨诽之极而不失优柔唱叹之妙”（《李义山诗集辑评》），正是道出了此诗含蓄的特点。
李商隐的诗就是这样，理解它的典故寓托，能披文揽胜，不理解同样也能领略了其诗的文辞意境之美。
参考资料：
1、《唐诗鉴赏辞典》.上海辞书出版社，1983年版，第1189页
2、刘学锴，李翰撰 ．《李商隐诗选评》 ．上海市 ：上海古籍出版社 ，2003 ：218 ．
这首诗创作于晚唐时期，具体年份已不可究。晚唐时期的官场上，朋党倾轧的风气极浓，迭相消长进退，今日的得宠者不久后便变为失宠者。作者这首诗，该是由此有感而发。
参考资料：
1、刘学锴，李翰撰 ．《李商隐诗选评》 ．上海市 ：上海古籍出版社 ，2003 ：218 ．
知音如琼枝，天生为予有。攀折若无阶，何殊天上柳。
裴生清通嗣，阳子盛德后。诗名比元长，赋体凌延寿。
珠生骊龙颔，或生灵蛇口。何似双琼章，英英曜吾手。
白日不可污，清源肯容垢。持此山上心，待君忘情友。
且伴丘壑赏，未随名宦诱。坐石代琼茵，制荷捐艾绶。
清宵集我寺，烹茗开禅牖。发论教可垂，正文言不朽。
白云供诗用，清吹生座右。不嫌逸令醉，莫试仙壶酒。
皎皎寻阳隐，千年可为偶。一从汉道平，世事无纷纠。
星文齐七政，天轴明二斗。召士扬弓旌，知君在林薮。
莫学颍阳子，请师高山叟。出处藩我君，还来会厓阜。
